Solana价格从193美元回落，是否已经见顶？

最近，Solana (SOL) 价格在7月25日至7月29日期间大幅上涨16%，达到193.92美元，创下四个月新高。由于190美元的阻力位强于预期，目前价格已回调8%至179美元。尽管如此，SOL在7月份的整体涨幅仍达到了23.5%。

为了判断SOL价格是否会进一步修正，必须分析其近期优异表现的背后原因。这些原因包括基本面，市场炒作或其他因素。例如，现货以太ETF于7月22日在美国获准交易后，投资者对SOL ETF的批准也寄予厚望。美国证券交易委员会（SEC）将SOL ETF决定的最终期限定为2025年3月。

在7月25日于纳什维尔举行的比特币会议上，贝莱德数字资产主管表示，除了比特币和以太币之外，客户“目前兴趣不大”。资产管理公司富兰克林邓普顿对基于“大规模采用”和成功克服“持续发展的技术困难”的SOL ETF持非常乐观的看法。尽管现在预测SEC的决定结果可能还为时过早，但交易员的预期在一定程度上解释了SOL最近的价格上涨。

Memecoin，尤其是那些使用激励性交易所和流动性提供商（如Pump.fun）的货币，也提高了Solana网络的交易量和收入。Pump.fun承诺通过“公平启动”方法轻松即时地发行代币，无需预售或团队分配，自动市场创建以及激励性代币销毁机制。

据DefiLlama称，过去30天内Pump.fun的费用总计2580万美元，超过了同期比特币协议向矿工支付的2440万美元的费用。此外，根据DappRadar的数据，过去一周与Pump.fun交互的唯一地址数量达到219070个，而同期BNB Chain的PancakeSwap为118750个，以太坊的Uniswap为132010个。

尽管一些投资者质疑Solana对memecoin的依赖，但这种批评忽略了Solana的SPL代币，例如Jupiter (JUP)，Lido DAO (LDO)，Helium (HNT) 和Raydium (RAY)，它们代表了基于验证器的网络优势，需要大量技术要求来支持高容量基础层。

对Solana的其他一些担忧可能促使投资者考虑SOL 190美元的价格是否合理。根据DefiLlama的数据，该网络的总锁定价值（TVL）在7月5日达到3210万SOL的峰值（2023年10月以来的最高水平）后，过去两周停滞在近3050万SOL附近。以太坊等竞争对手也面临着同样的问题，目前的TVL为1800万个ETH，与7月14日相比持平。此外，BNB Chain的TVL同期停滞在850万个BNB。

最后，最大可提取价值（MEV）对Solana网络的有害影响也受到批评。验证者可以通过在创建新区块时捆绑，重新排序或丢弃交易来获利。尽管竞争链也面临同样的问题，但根据Flip Research的一篇文章，Solana上的问题更为严重，因为它“没有内置内存池”，迫使参与者使用“协议之外的基础设施”。

Flip Research文章称，Solana上的去中心化应用程序指标“明显被夸大”，因为“大多数交易代币具有极高的波动性，低流动性”，从而为“MEV提取价值创造了一个有吸引力的攻击面”。文章的结论是，“大多数用户正在迅速将链上资金流失给不良行为者”，这似乎是不可持续的。

虽然现在断定SOL已经超过其真实价值可能还为时过早，但面对网络增长潜力的不确定性，目前盈利的交易者可能会重新考虑他们的立场。